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第四章 认识你自己（第1页）

第四章认识你自己

在投资过程中，人们往往没有传统经济学里假设的那么理性，许多人对自己的一些心理偏见一无所知或者视而不见。人们天生就有许多习惯性认知偏差，比如过度自信、损失厌恶、禀赋效应、沉没成本误区、心理账户以及幸存者偏差等。近年来这些行为经济学和行为金融学的研究成果，剥去了“理性人假设”的外衣，揭露出传统学派未曾发现或者无法解释的现象和本质。我们通过深入探寻、挖掘人们内心深处的隐秘世界，寻求规避这些心理偏差和焦虑情绪的困扰，从而避免自身的原因而导致的投资损失。

自信是好事情，行为经济学中所讲的过度自信却是一种认知偏差。这不等同于自高自大、目中无人，是大多数人的通病，一般体现在人们对自我的评价上，在和别人做比较时，人们常常对自己的知识和能力过于自信，而且通常自己察觉不到。一项研究发现，90%的人认为自己的驾驶技术在平均水平之上，而很少有人认为自己比平均水平低。在证券市场中许多频繁交易的投资者往往也是由于过度自信，他们过于相信自己的金融知识和判断，自信自己了解市场走势，相信自己能够预测哪只股票会涨、哪只股票会跌。研究发现，交易越频繁，亏损就越大。

再如沉没成本误区的例子，一些投资者会有这样的经验，在发现自己过去买入的一只股票是一项错误的投资时，并没有立刻悬崖勒马，而是选择在股价不断下跌的过程中再次买入摊低成本，期盼奇迹的发生，挽回自己前面已经沉没的损失。沉没成本的误区在于为了避免损失给自己带来的负面情绪（损失厌恶），而过于关注过去的付出，忽视了未来的结果。坚持到底一定是胜利吗？如果是股票的基本面出现重大问题，恐怕会越陷越深。这种种心理偏差和误区会影响人们的正确判断，但是却根植于我们的内心。

人们不但有共通的意识特征和心理偏差，还有各自不同的人生追求和性格特点，这些内在的因素落实在投资上会呈现出形形色色的投资决策，和无法理解的价格走势。有一种投资理论叫均值回归，指股票、房产等投资品价格无论高于还是低于价格中枢（均值），从长期角度看，应该有很高的概率向均值回归。其实人生也存在均值回归，这个均值，就是他内心最深处的冲动，是他生命中真正的渴望，是他到底是一个什么样的人。

回顾我们的学生时代和职业生涯，有一些同学、同事看起来十分优秀，后来成了很平凡的人；而一些最初看起来平平无奇的人，默默地坚持下来，后来却有超水平发挥，做出非凡的成就。我想，这个起核心作用的东西就是——人的渴望。

我是谁？我是什么样的性格？我有什么优缺点？我不适合做什么？我适合做什么？我喜欢或者不喜欢什么样的生活方式?这些都是人们在青少年时期就会不断地反复扪心自问的重要问题。在人生道路选择的重要时刻，这些哲学问题会起到决定性作用。然而生存的压力迫使大多数人盲目地通过复制所谓的成功道路去获取社会资源，而完全忽视了人的内在动能才是决定他未来道路的根本因素。一个人内心深处的这些重要问题，最终会决定他愿意为什么而奋斗，决定他对一份事业的热情和责任心，最终决定他人生的意义。所以在两千年前苏格拉底说：“认识你自己。”

认识自己是件不容易的事，人时时刻刻会产生各种念头，有大大小小意志的矛盾和纠结。人的思想意识源头的本我，自己难以认知，且不受自己主观意识的控制。

李商隐有诗句“永忆江湖归白发，欲回天地入扁舟”。

彼时他才中进士不久，又刚刚迎娶了心爱的妻子。他在那个春天里站在大唐西北地区的安定城楼上，那是他岳父任节度使的领地，内心却陷入多重意志的互搏之中。

他的理想似乎始终是向往着白发时归隐江湖，不问名利，又想在此之前建功立业、挽回大唐摇摇欲坠的基业，得到世俗的认可。我们能够理解诗人内心中的多重理想，有一个儒生超我的、为国为民的道德情怀，也有实现世俗意义上的成功，还有意识更深处本我的呼唤。

诗人的情愫与纠结，是许多人都曾有过的。自己的理想到底是什么？自己到底要什么？我是什么样的人？

在投资的时候，人们真的知道自己要什么吗？是安全还是暴利，是相信自己可以预测未来，还是事先自知可以经受住股市一路颠簸？我们在上一章探讨了康德关于世界的外在复杂性的观点，我们现在讨论一下康德的另一团迷雾——人的内在复杂性。这在选择和确立适合自己的投资策略时，显得尤为重要。